Professzionális öntapadó Bopp Jumbo tekercs csomagolószalag

Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete jóváhagyta a félig átlátszó, tőzsdén forgalmazott részvényalapokat, amelyek napi rendszerességgel nem teszik közzé a részesedésüket, és várhatóan végül Európába és Ázsiába is eljutnak. Frank Koudelka, a State Street globális ETF-termékspecialistája tegnap egy londoni sajtótájékoztatón elmondta, hogy a SEC májusban jóváhagyta az ActiveShare ETF-eket, a múlt héten pedig a proxykosarakat. Mindkét modellt félig átlátszó ETF-nek nevezik, mivel ugyanolyan gyakorisággal tesznek közzé befektetéseket, mint a befektetési alapok. Még mindig szükségük van a tőzsdei jegyzés jóváhagyására, ezért azt mondta, hogy az ETF-ek a jövő év első negyedévében életbe léphetnek. „Arra számítunk, hogy jelentősen növekedni fognak, mivel az átlátható aktív ETF-ek 90 milliárd dollárt (81 milliárd eurót) gyűjtöttek a kezelt vagyonból, elsősorban fix kamatozásból” – tette hozzá Koudelka. "A termékek bejárják a világot, és végül eljutnak Európába és Ázsiába." A Brown Brothers Harriman egy májusi blogjában elmondta, hogy a Precidian Investments ActiveShares ETF struktúrája volt az első olyan tiszta ETF-termék SEC-jóváhagyása, amelyben a menedzserek átláthatatlan módon csomagolták az aktív stratégiákat. Az Exchange Thoughts blog a következőket írja: „Azok az aktív menedzserek, akik haboztak az ETF-ekbe való belépéstől, most a befektetők szélesebb közönsége számára is elérhetővé tehetik stratégiájukat anélkül, hogy felfednék „titkos szószukat”. Eddig az aktív menedzserek intelligens béta indexált alapokon vagy aktívan kezelt transzparens ETF-eken keresztül léptek be az ETF-piacra.” Precidian májusi nyilatkozatában azt mondta, hogy az ActiveShare struktúrát olyan vagyonkezelők engedélyezték, mint a Legg Mason, a BlackRock, a Capital Group, a JP Morgan, a Nationwide, a Gabelli, a Columbia, az American Century és a Nuveen. A BBH 2019. februári Global ETF Investor Survey szerint a befektetők aktívabb ETF-eket szeretnének látni a piacon. „Ez arra utal, hogy az aktív és passzív közötti vita nem feltétlenül bináris választás – az ETF-befektetők továbbra is vonzónak találhatják az aktív menedzsmentet; csak olcsóbb csomagolásban akarják” – tette hozzá a BBH. "Bár a Precidian struktúra jelenleg csak az Egyesült Államokban engedélyezett, mivel a globális ETF-piac tovább érik, arra számítunk, hogy ez a struktúra lehet az átláthatatlan ETF-ek tervezete Európában és Ázsiában." A BBH egy e havi blogban azt is elmondta, hogy a SEC feltételesen jóváhagyta a Natixis/New York Stock Exchange (NYSE), a T Rowe Price, a Fidelity és a Blue Tractor Group új, félig átlátszó aktív ETF-struktúráit, amelyek „proxykosarakat” használnak. „Ezek az új ETF-struktúrák bevezetik a reprezentatív proxy kosár koncepcióját, amely lehetővé teszi a menedzserek számára az ETF-ben tartott mögöttes értékpapírok álcázását vagy lefedését” – tette hozzá a BBH. „Az új ETF-struktúrák az aktív ETF-ek új korszakát jelenthetik be.” Ciaran Fitzpatrick, a State Street Európát kiszolgáló ETF vezetője a tegnapi tájékoztatón elmondta, hogy a SEC jóváhagyása ellenére időbe telik, mire ezek az új struktúrák Európába kerülnek. "Az Ír Központi Bank és az Egyesült Királyság Pénzügyi Magatartási Hatósága együttműködik az IOSCO-val az ETF-állományok átláthatóságán, mivel a legtöbb európai piac napi közzétételt igényel" - tette hozzá Fitzpatrick. „A következő 18-24 hónapban változás következhet be, de ehhez először sok jóváhagyásra van szükség.” Az Értékpapír-felügyeletek Nemzetközi Szervezetének 2019-es munkaprogramja elkötelezi magát, hogy az ETF-eken dolgozik mind a befektetővédelem, mind a piac integritása szempontjából. A globális szabályozók testülete a Pénzügyi Stabilitási Testülettel is együttműködik az ETF-ek lehetséges pénzügyi stabilitási kockázatairól, és idén júniusban közös workshopot tartottak az iparági szereplők számára. Fitzpatrick arra is számít, hogy a környezetvédelmi, társadalmi és irányítási stratégiákkal foglalkozó ETF-ek növekedni fognak Európában, és több amerikai kibocsátó indít ETF-eket a régióban. "Minden kulcsfontosságú kibocsátó belép az ESG-térbe, és vannak új belépők is" - mondta Fitzpatrick. „Még csak az út elején járunk Európában, és az ESG az elkövetkező években jelentős szereplő lesz.” Folytatta, hogy a State Street rendszeresen együttműködik olyan amerikai kibocsátókkal, akik globálisan kívánnak ETF-eket indítani, valamint olyan európai kibocsátókkal, amelyek Dél-Amerikában, Ázsiában és Izraelben kívánnak ETF-eket terjeszteni. „Szükség van egy réstermékre, például ESG-re, tényezőkre vagy témára, és a kihívás az, hogy a nagy szereplők már ott vannak ezeken a területeken” – tette hozzá Fitzpatrick. A Goldman Sachs Asset Management például idén szeptemberben jelentette be egy európai ETF-üzlet elindítását, miután 2015 szeptembere óta ETF-eket kínált az Egyesült Államokban. A GSAM első európai ETF-je a Goldman Sachs ActiveBeta US Large Cap Equity UCITS ETF volt, amelyet Londonban jegyeztek. Az alap az egyesült államokbeli zászlóshajó ETF európai változata, amely több mint 6,5 milliárd dolláros eszközzel rendelkezik, és amely a GSAM szerint a világ legnagyobb többtényezős részvény ETF-je. Nick Phillips, a GSAM nemzetközi lakossági ügyfelek üzletágának vezetője nyilatkozatában elmondta: „Az alapok mind a lakossági, mind az intézményi ügyfelek számára relevánsak lesznek. Ez jelentős kiegészítés a nemzetközi termékkínálatunkhoz, és rendkívül izgatottak vagyunk, hogy beléphetünk a gyorsan növekvő európai ETF-piacra.” A GSAM szeptemberben közölte, hogy az elkövetkező hat hónapban egy sor ETF bevezetését tervezi. A múlt héten a cég új kibocsátó lett a svájci tőzsdén három intelligens béta ETF elindításával. A Koudelka az európai ETF-piac növekedését is várja a több robo-tanácsadó bevezetésétől. „Az Egyesült Államokban 275 milliárd dollárnyi vagyon van kezelt robo-ban, és ennek nagy része ETF-ekben van, és ez az egész világon terjeszkedni fog” – mondta. Európában a MiFID II szabályozás tavaly év eleji bevezetése tette kötelezővé a régióban először az ETF kereskedés jelentését. Az ETF-áramlások a MiFID II életbe lépése óta növekedtek, de Fitzpatrick úgy érvelt, hogy többre van szükség az átláthatóság javításához. „Egy konszolidált szalag Európa számára változást jelentene az átláthatóság növelésében, és világosabb képet adna az ETF mennyiségéről és likviditásáról a piacon” – mondta Fitzpatrick. Koudelka hozzátette, hogy a State Street több adatot kíván szolgáltatni a kereslet növelése érdekében. „A Global Markets-szel együttműködve fejlesztjük a letéti adatok jelentését, például az ETF-eket vásárló befektetők típusát és elhelyezkedését, ami elősegíti a leadek generálását” – mondta. Fitzpatrick folytatta, hogy jövőre a State Street szabványosított, géppel olvasható visszaigazolásokat fog kiadni az engedélyezett résztvevők (AP-k) számára, akik értékpapír-kosarat mutatnak be az ETF-részvények létrehozásához, vagy értékpapírkosarat kapnak az ETF-részvények visszaváltására, és likviditást biztosítanak a piacon. „Egy hároméves terv részeként nagymértékben fektetünk be, és ez az egész európai piac és a tágabb értelemben vett ETF ökoszisztéma javára válik” – tette hozzá Fitzpatrick. „Egy AP portált is elindítunk saját tulajdonú elsődleges piaci kereskedési portálunkon, a Fund Connecten, amely lehetővé teszi az AP-k és a kibocsátók számára, hogy hozzáférjenek a releváns ETF-adatokhoz, például az AP megerősítéséhez, a nettó eszközérték adatokhoz, a portfólió-összetétel fájlokhoz és az árkosarakhoz.” A Markets Media 2007-ben indult azzal a céllal, hogy kifinomult, mélyreható tartalmat biztosítson az értékpapír-ipar minden ágazatára kiterjedően, a nyomtatott, online és események szinergikus platformján.